对话单伟建 · 经历过周期会让人谦逊
为什么经历过周期的人，
反而更保守？
CYCLES & HUMILITY
三个故事，三次对杠杆与狂热的免疫。
投资不完全在你，还在市场条件和运气。知道这一点，人就会谦逊、保守一点，因此不栽大跟头。
「每个人都愿意谈过五关斩六将，没人愿意谈走麦城。」
一个投资人，
可以不关心宏观吗？
MACRO MATTERS
过去十年他跑输大市——因为经过周期，他知道周期总会来，所以保守。
有钱却不敢花，
症结在哪里？
THE DIAGNOSIS
钱不是没有，是不敢花。
居民存款 160 万亿，已超过全年 GDP 140 万亿——这样的规模，全世界绝无仅有。
家庭资产负债表受损，是不敢消费的根。而受损的关键，是房价下跌。
房产曾占家庭财富 59%，财富效应巨大：价格坚挺就敢花，价格下跌就存钱。
触底的信号
上海二手房价 5 个月上涨 7.6%；房子买涨不买跌，一旦企稳，复苏可自持。
弹药仍足：准备金率 6.5%（美 0 / 日 0.8%），每降准 1% 释放 2 万亿。
深层的因，是地方政府竞争——亏损也不倒闭的「软约束」，造出过剩产能。
一本书、一笔投资、一个人，
凭什么被记住？
VALUE & LEGACY
三种价值，同一把尺子——时间。
他不在乎——只想填补文献里的那一处空白。
是什么把判断力，
变成长期的胜率？
THE INVESTOR
好的判断力，压倒一切。
判断失误可以汲取教训，运气不好无可奈何；自己犯的错，最难原谅。
——被问到精力会不会随年龄下降时，他这样回答。